Quest'anno è un grande anno per l'industria logistica, con una forte concorrenza e bandiere di battaglia che volano:
A giugno, J&T Express ha presentato i suoi documenti di quotazione alla Borsa di Hong Kong; Ad agosto, SF Express (002352.SZ) ha richiesto un elenco secondario alla Borsa di Hong Kong; A settembre, Cainiao ha anche presentato i suoi documenti di quotazione alla Borsa di Hong Kong.
I giganti della logistica si stanno preparando, apparentemente pronti per iniziare un nuovo giro di guerra.
C'è uno sfondo significativo in questo: poiché le restrizioni pandemiche sono state revocate nella prima metà dell'anno, il prezzo per pacchetto per tutte le società di corriere è diminuito. Shentong Express (002468.SZ), che ha visto un calo relativamente grande, ha lasciato cadere il prezzo per pacchetto dell'8,2% a 2,35 yuan, segnando l'inizio di un nuovo giro di guerre di prezzo.
Anche JD.com (jd.o, 09618.hk), che si è sempre posizionato come servizio di fascia alta, ha ridotto la soglia di spedizione gratuita da 99 yuan a 59 yuan per la prima volta.
Questo giro di competizione è solo un replay delle precedenti guerre di prezzo?
In apparenza, è una guerra dei prezzi, ma in realtà è una concorrenza globale.
Discutere l'industria logistica cinese comporta inevitabilmente l'e-commerce.
Attualmente, i pacchetti di e-commerce rappresentano oltre l'80% dei volumi di pacchetti espressi e il tasso di crescita delle vendite al dettaglio di e-commerce è significativamente più veloce di quello delle vendite al dettaglio totali.
Dietro ogni compagnia di e-commerce crescente in Cina, esiste una società di logistica rappresentativa, come Alibaba's (Baba.n, 09988.hk) Cainiao, JD Logistics di JD.com (02618.HK) e Pinduoduo's (PDD.O) J & T) J & T) Esprimere.
In termini di modelli di business, le tre società di logistica dell'e-commerce differiscono notevolmente: JD Logistics opera direttamente, Cainiao funziona principalmente come piattaforma logistica e J&T Express utilizza un modello di franchising.
Sebbene Cainiao una volta affermasse di non impegnarsi in servizi di corriere, da Daniao alla consegna diretta di Cainiao e ora Cainiao Express, il ruolo dei servizi di corriere all'interno di Cainiao è diventato sempre più importante.
Attualmente, Cainiao Express si posiziona come un servizio di corriere di qualità, aiutando gli affari diretti di Alibaba (TMALL Supermarket) a raggiungere i servizi di consegna del giorno successivo, un posizionamento molto simile a JD Logistics.
Un'altra grande differenza tra le tre società è la loro attività all'estero.
Cainiao genera il 47% delle sue entrate dalla logistica internazionale, comprese le merci cinesi che vengono esportate e le merci all'estero che vengono importate. La società è la più grande società di logistica di e-commerce transfrontaliera del mondo.
Cainiao deriva anche il 46% delle sue entrate dalla logistica domestica, con un fatturato di 36 miliardi di yuan nell'anno fiscale del 2022 (l'anno fiscale di Cainiao termina a marzo), classificandosi al terzo posto tra le società di logistica di e-commerce di qualità nazionale.
J&T Express è nato nel sud -est asiatico, istituito nel 2015 ed è entrato nel mercato cinese nel 2020 nonostante molti dubbiosi. In soli tre anni, ha raggiunto una scala di 28,3 miliardi di yuan nel mercato cinese, con una quota di mercato del 10,9% per volume dei pacchetti, classificandosi al sesto posto.
L'anno scorso, J&T Express ha generato entrate di 16,4 miliardi di yuan dal sud -est asiatico, pari al 33% delle sue entrate totali.
Sebbene JD Logistics abbia una certa presenza all'estero, opera principalmente in Cina.
Non solo la logistica di e-commerce, ma SF Express è entrata anche nel mercato del sud-est asiatico nel 2021 attraverso l'acquisizione della logistica di Kerry. Attualmente è leader tra società logistiche globali nel sud -est asiatico. Lo scopo principale di questo round di finanziamenti alla Borsa di Hong Kong è migliorare le capacità logistiche internazionali e transfrontaliere.
È evidente che le aziende in cerca di finanziamenti in questo round hanno una certa scala di attività all'estero. La guerra dei prezzi è solo una facciata; L'essenza si è già intensificata alla concorrenza globale.
Concorrenza in scala generale e redditività.
Nel contesto della concorrenza globale, il mercato cinese è senza dubbio importante, ma le aziende non dovrebbero essere limitate ai guadagni e alle perdite di una sola città. Alla fine, tutto si riduce alla concorrenza su scala generale e redditività.
Tra le tre società logistiche di e-commerce, JD Logistics rimane la più grande, con un fatturato di 137,4 miliardi di yuan l'anno scorso, seguito dai 77,8 miliardi di yuan di Cainiao nell'anno fiscale del 2022 e da 50,1 miliardi di yuan di J&T Express nel 2022.
Sia JD Logistics che J&T Express hanno effettuato acquisizioni significative negli ultimi anni.
JD Logistics ha acquisito Kuayue Express nell'agosto 2020 e Deppon Logistics (603056.SH) nel luglio dello scorso anno.
J&T Express ha acquisito entità nel sud -est asiatico da giugno ad agosto 2021, Best Express nel dicembre 2021 e Fengwang Express a maggio di quest'anno, quest'ultimo è il business del corriere in franchising di SF Express.
In termini di crescita organica da sola, Cainiao ha superato JD Logistics quest'anno, con il tasso di crescita di JD Logistics che continua a diminuire.
Poiché l'anno fiscale di Cainiao non è un anno solare, utilizzando i dati della prima metà di quest'anno, il tasso di crescita organico di Cainiao è del 24,7%, ancora molto più veloce del 5,9%di JD Logistics.
J&T Express, che è entrato nel mercato interno relativamente in ritardo, ha visto i tassi di crescita fluttuanti nelle prime fasi, con un tasso di crescita organico del 28,2% nella prima metà di quest'anno (in termini di RMB).
In termini di redditività, il margine lordo di Cainiao è superiore alla logistica JD e il suo margine di profitto operativo rettificato ha mostrato una tendenza al rialzo molto chiara, raggiungendo la redditività nel primo trimestre dell'anno fiscale del 2023, mentre la logistica JD è ancora in perdita.
Il margine lordo di J&T Express è diventato positivo solo nella prima metà di quest'anno, con una significativa perdita complessiva, con un margine di profitto operativo rettificato del -19,9% dell'anno scorso.
La Top Student JD Logistics, una volta riconosciuta, non ha dati finanziari così buoni.
JD Logistics: riuscendo a causa di JD, lotta a causa di JD
Liu Qiangdong una volta disse: "In futuro, potrebbero esserci solo due società di corriere che sopravvivono nel settore della logistica domestica, una è JD e l'altra è SF Express".
Questa affermazione è solo per metà corretta.
A quel tempo, Alibaba non si impegnava in servizi di corriere e aziende come SF Express e i tre Tongdachang non erano concorrenti per JD o SF Express. Tuttavia, la scala autooperata di Alibaba è diventata più grande e è emerso anche Pinduoduo.
Poiché le aziende di e-commerce raggiungono un certo livello di sviluppo, devono rafforzare il controllo sul segmento logistico. La logistica ben gestita può ridurre i costi, migliorare la qualità del servizio e promuovere lo sviluppo del business, alimentando così più ordini.
Da questo punto di vista, è improbabile che i quattro principali giganti dell'e-commerce-JD, Alibaba, Pinduoduo e Douyin-si aiuteranno a reciproci le aziende logistiche a crescere.
JD Logistics ha sviluppato con il supporto di JD. L'anno scorso, il 74% dei costi di adempimento totale di JD è stato contribuito a JD Logistics, un'alta proporzione.
Tuttavia, a causa delle proprie difficoltà di crescita, JD non può più fornire maggiore supporto alla logistica JD.
L'anno scorso, i prodotti elettronici di JD e gli elettrodomestici sono cresciuti del 4,7%e le necessità giornaliere sono cresciute dell'8,1%, entrambi colpendo minimi pluriennali.
Nella prima metà di quest'anno, il tasso di crescita dei prodotti elettronici e degli elettrodomestici è rimbalzato al 5,5%, mentre le necessità giornaliere hanno visto una crescita negativa, con una riduzione combinata dello 0,2% su base annua.
Nell'ultimo anno e nella prima metà di quest'anno, le entrate di JD Logistics da JD sono cresciute del 5,9% e sono diminuite rispettivamente del 2,4%.
Dal punto di vista delle economie di scala, la logistica JD deve espandere più clienti esterni.
JD Logistics classifica i propri clienti in tre tipi: gruppo JD, clienti esterni della catena di fornitura integrati e altri clienti esterni.
La differenza principale tra gli ultimi due è che la catena di approvvigionamento integrata offre servizi a catena piena con una maggiore leva dei prezzi, mentre la società fornisce prodotti standardizzati come corriere e merci ad altri clienti esterni, dove è una questione di ottenere ciò per cui paghi.
Dal 2019, il tasso di crescita di altri clienti esterni ha superato di gran lunga quello dei clienti della catena di approvvigionamento integrati esterni, indicando che gli sforzi dell'azienda per espandere questi ultimi non hanno avuto molto successo.
Inoltre, piattaforme come Douyin e Kuaishou appartengono ad "altri clienti esterni", il che significa che JD Logistics fornisce loro solo prodotti standardizzati e compete con SF Express, Tongdachang e altri sulla stessa piattaforma.
Lo scorso luglio, l'acquisizione di Deppon Logistics ha portato più altri clienti.
Di conseguenza, nonostante sia la seconda più grande società di logistica domestica, JD Logistics ha ancora un significativo divario lordo del margine con SF Express e non può ottenere una redditività stabile come SF Express.
Liu Qiangdong ha chiaramente sottovalutato l'influenza del commercio elettronico sulle società logistiche. JD Logistics non è sfuggito al posizionamento della logistica del commercio elettronico. Si può dire che riesce a causa di JD e lotte a causa di JD.
Going Global: J&T Express e Cainiao
Come accennato in precedenza, il tema principale di questo round di Courier Company Competition sta diventando globale.
Ciò non è solo perché i mercati esteri offrono un potenziale di crescita significativo, ma anche perché i dati di redditività in questi mercati sono migliori.
Assumendo J&T Express come esempio, il prezzo per pezzo nel mercato del sud -est asiatico è quasi tre volte quello della Cina, con un margine lordo fino al 20% l'anno scorso, superiore a SF Express. Questa è la fiducia dietro il ritorno di J&T al mercato interno.
Sebbene Cainiao non abbia divulgato il margine lordo e le entrate per pacchetto per segmento delle imprese, i calcoli mostrano che le entrate medie per pacchetto per la sua attività di logistica internazionale hanno superato i 25 yuan nel primo trimestre dell'anno fiscale del 2023 ed è stata aumentata di anno in anno . Al contrario, le entrate medie per ordine per la logistica domestica sono inferiori a 15 yuan e stanno gradualmente diminuendo.
Lo spazio di immaginazione per le attività transfrontaliere è davvero maggiore.
In termini di volume dei pacchetti, Cainiao è la più grande società di logistica di e-commerce transfrontaliera a livello globale, classificandosi per la prima volta sia nella logistica e-commerce delle importazioni cinesi. Cainiao ha anche la più grande rete di magazzini e-commerce transfrontaliero in tutto il mondo.
Tre compagnie cinesi tra i primi dieci: l'era della concorrenza globale è arrivata
La logistica è un'industria antica, che si evolve dal trasporto straordinario e dell'acqua al successivo trasporto ferroviario e aereo, e più recentemente nella consegna istantanea della stessa città e nel trasporto della catena del freddo.
Complessivamente, le aziende cinesi sono ritardatari in questo settore. Tra le prime dieci società logistiche del mondo, a parte le aziende cinesi, tutte sono con sede in paesi sviluppati come Stati Uniti, Germania, Giappone e Francia.
Le tre società cinesi tra i primi dieci sono SF Express (quarto), JD Logistics (quinto) e Cainiao (decimo). Considerando il rapido sviluppo dell'industria e-commerce cinese e la concentrazione ancora bassa nel settore logistico, le aziende cinesi hanno ancora un grande potenziale.
Questo è probabilmente il motivo per cui J&T Express insiste per tornare al mercato cinese.
Con una scala significativa raggiunta, la crescita del commercio elettronico all'estero e l'esportazione di beni cinesi, la concorrenza globale è diventata il tema principale del nuovo round di concorrenza.
Seguendo questa ondata di sviluppo del commercio elettronico, la Cina ha visto l'ascesa di diverse società logistiche, come JD Logistics, Cainiao e J&T Express.
Dall'inizio di quest'anno, è iniziato un nuovo round di guerre del prezzo del corriere, con società di logistica che richiedono finanziamenti per il mercato azionario uno dopo l'altro.
Tuttavia, approfondendo, la guerra dei prezzi è solo una facciata; Lo scopo principale del finanziamento è diventare globali, che è il tema principale di questo round di competizione.
A causa del passaggio di Alibaba all'auto-operazione e all'ascesa di Pinduoduo, queste aziende si sono sempre più concentrate sul controllo del segmento logistico. La previsione di Liu Qiangdong secondo cui ci sarebbero rimaste solo due società logistiche in Cina.
Il rapido aumento dell'e-commerce di Douyin ha ulteriormente aggiunto variabili al settore logistico.
In questo processo di cambiamento, JD Logistics, che una volta aveva un vantaggio iniziale, è stata vincolata dalla lenta crescita e dalla concorrenza della sua società madre di SF Express e altri, con conseguente rallentamento della crescita e della redditività instabile.
Cainiao e J&T Express, d'altra parte, hanno beneficiato dei grandi ecosistemi delle rispettive aziende e hanno rapidamente sviluppato aziende all'estero, dimostrando che le società logistiche cinesi hanno ancora un grande potenziale.
Tempo post: lug-29-2024