introduzione
La famiglia Xu Guifen, che controlla Huangshanghuang (002695.SZ), conosciuta come la "Regina del cibo marinato", è ancora una volta coinvolta nella controversia.Il 22 settembre, Huangshanghuang ha rivelato i dettagli di un collocamento privato, con la famiglia Xu Guifen che ha sottoscritto integralmente l'emissione di 450 milioni di yuan avviata nove mesi fa.
Controversia sul collocamento privato
Questo collocamento privato ha suscitato dubbi per diversi motivi.Innanzitutto, il prezzo delle azioni di Huangshanghuang è attualmente al minimo storico e il prezzo del collocamento privato di 10,08 yuan per azione rappresenta uno sconto del 10,56% rispetto al prezzo attuale.Questa mossa ha sollevato il sospetto di arbitraggio da parte degli attuali controllori.In secondo luogo, i fondi raccolti verranno interamente utilizzati per l'ampliamento della produzione e la costruzione di magazzini.Tuttavia, il tasso di utilizzo della capacità dell'azienda è diminuito in modo significativo negli ultimi anni, con diversi progetti che non hanno raggiunto la capacità prevista o sono stati terminati.È necessaria un’ulteriore espansione?
Xu Guifen, chiamata la “Regina del cibo marinato”, ha iniziato il suo viaggio imprenditoriale a 42 anni dopo essere stata licenziata, trasformando la sua attività di cibo marinato in un’impresa da miliardi di yuan e creando una fortuna familiare di centinaia di milioni.Ma ora il business del cibo marinato non è più facile.La performance di Huangshanghuang è drasticamente diminuita, con gli utili netti nel 2022 scesi a 30,8162 milioni di yuan, un minimo storico.Dopo una breve ondata di chiusure di negozi, la famiglia Xu Guifen ha ripreso gli sforzi di espansione nel 2023, aprendo 600 nuovi negozi nella prima metà dell'anno, ma i ricavi sono diminuiti invece di aumentare.
Da operaia in cassa integrazione a regina del cibo marinato
La vita di Xu Guifen ha visto molti alti e bassi.Nata nell'ottobre del 1951 da una famiglia con doppio lavoratore, trova il suo primo lavoro stabile nel 1976 presso un mercato ortofrutticolo presso l'azienda paterna.La sua diligenza portò al trasferimento alla Nanchang Meat Food Company nel 1979, segnando il suo primo impegno significativo con l'industria alimentare.Nel 1984 è stata nominata direttrice del negozio.
Tuttavia, nel 1993, dovette affrontare l'ondata di licenziamenti e fu costretta a lasciare l'azienda alimentare.Di fronte a opzioni limitate, Xu Guifen si è rivolto all’imprenditorialità, concentrandosi sul settore alimentare marinato.Ha preso in prestito 12.000 yuan e ha aperto il primo negozio di pollame arrosto Huangshanghuang a Nanchang, gettando le basi per il suo impero alimentare marinato.
Nel 1995, Huangshanghuang iniziò il franchising.In soli tre anni, si è espanso fino a raggiungere oltre 130 negozi, generando vendite per 13,57 milioni di yuan e diventando un successo nello Jiangxi.Sotto la guida di Xu Guifen, Huangshanghuang è diventata pubblica nel 2012, ottenendo 893 milioni di yuan di entrate e 97,4072 milioni di yuan di utile netto quell'anno.
Quando la performance di Huangshanghuang si è stabilizzata e le entrate sono cresciute, Xu Guifen ha ceduto le redini al figlio maggiore, Zhu Jun, nel 2017, che ha assunto i ruoli di presidente e direttore generale.Il suo secondo figlio, Zhu Jian, divenne vice presidente e vice direttore generale, con Xu Guifen e suo marito Zhu Jiangen entrambi in qualità di direttori.
Nel 2019, i ricavi di Huangshanghuang sono raddoppiati dalla sua IPO, raggiungendo 2,117 miliardi di yuan, con un utile netto di 220 milioni di yuan.Sotto la gestione della famiglia Xu Guifen, Huangshanghuang, insieme a Juewei Duck Neck e Zhou Hei Ya, è diventato uno dei tre principali marchi di anatra marinata, consolidando lo status di Xu Guifen come "Regina del cibo marinato".
Secondo i dati Wind, la performance di Huangshanghuang ha raggiunto il picco nel 2020, con ricavi e utili netti che hanno raggiunto rispettivamente 2,436 miliardi di yuan e 282 milioni di yuan.Quell'anno, la famiglia Xu Guifen si classificò al 523esimo posto nella lista dei ricchi Hurun con una ricchezza di 11 miliardi di yuan.Nel 2021, Xu Guifen e la sua famiglia figuravano al 2.378esimo posto nella lista dei miliardari di Forbes con un patrimonio di 1,2 miliardi di dollari USA.
La sfida di digerire un’espansione della capacità di 450 milioni di Yuan
Il 22 settembre Huangshanghuang ha annunciato il completamento del collocamento privato, suscitando preoccupazioni a causa del basso prezzo di sottoscrizione.Il prezzo di 10,08 yuan per azione rappresentava uno sconto del 10,56% rispetto al prezzo delle azioni di 11,27 yuan per azione il giorno dell'emissione.In particolare, il prezzo delle azioni di Huangshanghuang è ai minimi storici, con il prezzo del collocamento privato addirittura inferiore al prezzo più basso dell'anno di 10,35 yuan per azione.
Inoltre, tutte le azioni sono state sottoscritte da Xinyu Huangshanghuang, controllata dalla famiglia Xu Guifen.La struttura azionaria rivela che la famiglia Xu possiede partecipazioni significative nel gruppo Huangshanghuang, che a sua volta detiene una partecipazione del 99% in Xinyu Huangshanghuang.
I fondi raccolti verranno utilizzati per tre progetti: il progetto di macellazione di carne di anatra e lavorazione dei sottoprodotti di Fengcheng Huangda Food Co., Ltd., il progetto di trasformazione di alimenti marinati da 8.000 tonnellate di Zhejiang Huangshanghuang Food Co., Ltd., e il progetto progetto di costruzione di un centro di lavorazione alimentare e stoccaggio della catena del freddo di Hainan Huangshanghuang Food Co., Ltd.
Tuttavia, negli ultimi anni, le prestazioni di Huangshanghuang sono diminuite.Nel 2021, i ricavi e l'utile netto dell'azienda sono scesi a 2,339 miliardi di yuan e 145 milioni di yuan, rispettivamente in calo del 4,01% e del 48,76%.Il calo è continuato nel 2022, con ricavi e utili netti scesi a 1,954 miliardi di yuan e 30,8162 milioni di yuan, in calo del 16,46% e del 78,69%.
Con prestazioni in calo, anche il tasso di utilizzo della capacità di Huangshanghuang è sceso dal 63,58% nel 2020 al 46,76% nel 2022. Nonostante il mantenimento di una capacità di 63.000 tonnellate, il completamento dei nuovi progetti aumenterà la capacità di 12.000 tonnellate, raggiungendo un totale di 75.000 tonnellate.Con l’attuale basso tasso di utilizzo, come gestire la maggiore capacità sarà una sfida per Huangshanghuang.
Nella prima metà del 2023, alcuni progetti non sono riusciti a soddisfare la capacità prevista o sono stati interrotti a causa della domanda insufficiente.Secondo il rapporto semestrale del 2023, il “progetto di lavorazione di prodotti a base di carne da 5.500 tonnellate” e il “progetto di lavorazione di prodotti a base di carne da 6.000 tonnellate nello Shaanxi” non hanno raggiunto la capacità prevista, mentre il “progetto di lavorazione di prodotti a base di carne da 8.000 tonnellate e altri prodotti cotti progetto” è stato terminato.
Inoltre, il calo delle prestazioni ha portato a un’ondata di chiusure di negozi.Alla fine del 2021, l'azienda contava 4.281 negozi, ma questo numero è sceso a 3.925 entro la fine del 2022, con una riduzione di 356 negozi.
Nel 2023, Huangshanghuang ha ripreso la sua strategia di espansione dei negozi.Alla fine di giugno 2023, la società contava 4.213 negozi, inclusi 255 negozi gestiti direttamente e 3.958 negozi in franchising, coprendo 28 province e 226 città a livello nazionale.
Tuttavia, il numero effettivo di nuovi negozi è stato inferiore alle aspettative.Huangshanghuang prevedeva di aprire 759 nuovi negozi nella prima metà del 2023, ma ne ha aperti solo 600. I ricavi per la prima metà del 2023 hanno mostrato un leggero calo, nonostante l’aumento del numero di negozi.
Con il calo dei tassi di utilizzo della capacità e l’espansione dei negozi che non riescono a incrementare le entrate, come riportare Huangshanghuang alla crescita è una sfida fondamentale per il leader di seconda generazione Zhu Jun.
Orario di pubblicazione: 04-lug-2024